在全球存储半导体板块经历深度调整的大涨背景下，港股市场却逆势走强，各路港股展现出强劲的资金反弹势头。

市场对比极为鲜明：美光科技（Micron）、涌入闪迪（SanDisk）以及Roundhill Memory ETF (DRAM) 等标的大涨，股价较近期高点跌幅均超过20%，各路港股技术面上已正式步入熊市区间。资金

与此同时，涌入恒生科技指数实现连阳上涨，大涨此前受压制的各路港股科技巨头如腾讯、阿里巴巴等，资金股价也迎来了持续性的涌入修复反弹。

究竟是大涨何种力量推动了港股的这一轮反弹？核心驱动力可归纳为以下四大硬核逻辑：

1. 政策利好：央行定调支持香港金融中心建设

2026年7月7日，中国人民银行行长潘功胜在“香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛”上发表重要演讲，各路港股明确提出了支持香港国际金融中心建设的资金四大核心方向：

• 深化互联互通：加强内地与香港金融市场的连接，支持香港资本市场的繁荣与发展；
• 多元化发展：支持香港构建更加多元化的金融市场体系；
• 巩固离岸枢纽：进一步巩固香港作为离岸人民币业务枢纽的核心地位；
• 维护金融安全：坚定维护香港的金融稳定与安全底线。

这一高层定调为港股市场注入了强烈的政策信心。

2. 估值修复：恒生科技指数触及历史低位

回顾过去半年，港股表现显著落后于韩股、台股、日股、美股及A股，恒生科技指数年内走势疲软。

这种长期的低迷不仅推高了AH股溢价率，更将恒生科技指数的市盈率（PE）压缩至发布以来仅27.4%的历史低分位点。极低的估值水平为后续的反弹积蓄了巨大的空间。

3. 资金轮动：存储芯片获利盘外溢

从资金面分析，全球芯片板块，特别是韩国存储芯片的获利了结压力不容忽视。

近期，全球存储芯片板块遭遇重挫，无论是美国的美光、闪迪，还是韩国的三星、SK海力士，股价均出现剧烈回调。摩根大通（Morgan Stanley）甚至发布研报建议“卖出芯片，买入云/软件”。

这表明，原本配置在韩股、美股、台股及日股芯片板块的庞大获利资金，为规避财报季风险，正进行策略性撤离。

这笔天量流动性急需寻找新的出口，而新的标的需同时满足估值合理、基本面稳健、获利预期良好及政策支持等多重条件。港股因具备上述特征，成为资金的重要承接地。（注：此观点基于逻辑推演，仍需后续数据验证）

4. 南下资金：持续大幅净流入

南向资金成为推动港股反弹的关键力量。数据显示，7月6日南下资金净买入港股超过200亿港元；截至发稿，当日净流入额仍高达71.5亿港元。

总结与展望

在上述多重因素的共振下，港股终于展开了一场久违的估值修复行情。

然而，鉴于本轮反弹持续时间尚短（仅一周多），市场仍需更多数据验证其可持续性，投资者不宜盲目乐观。此外，随着后续大额IPO解禁潮的到来以及财报季的临近，港股市场仍面临诸多挑战，建议投资者保持谨慎，理性应对。