截至7月1日早盘10:25，光储哥市阳光电源（300274.SZ）股价大幅下挫18.26%，市值报收129.99元/股，值跌总市值滑落至2695亿元，破亿盘蒸正式跌破3000亿元心理关口。元早元

据第一财经记者监测，发亿上一交易日收盘时该公司市值约为3297亿元。光储哥市今日早盘至今，市值其市值累计蒸发逾600亿元，值跌这一跌幅甚至超过了此前因业绩预期偏差引发的破亿盘蒸市场调整幅度。

回顾今年4月初，元早元阳光电源曾因2025年业绩表现未达市场一致预期（全年归母净利润较Wind预测值低7%）而遭遇重挫。发亿4月1日，光储哥市公司股价收跌10.82%，市值单日市值蒸发超300亿元。值跌

业绩复盘：全年增长但Q4显著承压

尽管股价波动剧烈，从全年维度审视，阳光电源2025年的整体业绩仍维持增长态势：
* 营业收入：891.84亿元，同比增长14.55%；
* 归母净利润：134.61亿元，同比增长21.97%。

然而，细分至单季度数据，2025年第四季度出现明显回落：
* 营收：227.82亿元，同比下滑18.37%；
* 净利润：15.80亿元，同比大幅下滑54.02%。

这是自2021年四季度以来，阳光电源在近四年内首次出现单季度营收与净利润“双降”的局面。

行业地位：光伏指数龙头地位稳固

尽管遭遇早盘“闪崩”，阳光电源在万德光伏指数（884045）中的龙头地位依然稳固，总市值位居第一。作为指数中唯一市值超过2000亿元的企业，其规模优势显著，甚至超过了排名其后两位的特变电工（600089.SH）与隆基绿能（601012.SH）市值之和。

估值逻辑：AIDC与固态变压器（SST）成新引擎

此前，二级市场给予阳光电源高估值的核心驱动力，在于其在AIDC（人工智能数据中心）电源及固态变压器（SST）领域的战略布局。

SST技术之所以备受瞩目，关键在于其能够实现中压交流直降800V直流，大幅精简传统供电架构中的多级变压环节。这一技术路径高度契合英伟达等科技巨头提出的800VDC供电架构重建趋势。根据英伟达官网披露，未来的800V直流架构将广泛采用中压整流器或固态变压器。

未来规划：2026年推出AIDC试样产品

今年4月底，阳光电源高管在机构调研中透露，AIDC电源业务正处于关键研发阶段，并已收到头部客户的样机需求。公司明确规划：
* 2026年底前：推出第一代试样产品；
* 2027年：实现批量生产；
* 同步开发：二次电源和三次电源。

调研纪要还指出，AIDC与储能业务的协同效应已在海外市场初步显现。特别是在美国等电力短缺地区，AIDC配储需求正陆续释放，预计明年将进入订单落实阶段。