本文来源：时代周报 作者：管越

年内两度筹划控制权变更的起底*ST东智（002175.SZ），在复牌后遭遇市场热捧，东智股价一字涨停。新实

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6月30日，控人自6月23日停牌以来的王建*ST东智复牌，以一字涨停收盘。英百亿私业资截至收盘，复辉股价报2.26元/股，煌产封单金额高达1.43亿元，本体公司总市值攀升至约28.86亿元。量较

此前一日，起底*ST东智披露了最新的东智控制权变更进展：原控股股东科翔高新技术发展有限公司（简称“科翔高新”）及实际控制人李斌，于6月26日与宁夏东泰能源集团有限公司（简称“东泰能源”）及自然人王建英签署《股份转让协议》。新实科翔高新拟通过协议转让方式，控人将其持有的王建1.885亿股无限售流通股（占总股本14.76%）以2.90元/股的价格转让给东泰能源，交易总对价约5.47亿元。

若交易完成，东泰能源将取代科翔高新成为*ST东智的新控股股东，王建英则正式接棒成为上市公司新的实际控制人。

此次入主的新实控人王建英，其商业履历横跨基建、工业租赁、私募投资、新材料、机器人及海外矿业等多个领域，耗时三十年构建了一张复杂的“产业+资本”网络。然而，数据揭示了一个残酷的现实：他曾经管理规模超百亿的私募基金，如今已缩水至不足5亿元；其旗下的产业资本虽布局广泛，但单体体量均偏小。

更为关键的是，东泰能源明确承诺未来36个月内无资产注入计划，这一表态与*ST东智当前紧迫的“保壳”需求形成了显著矛盾。

6月30日上午，时代周报记者向*ST东智发送采访提纲，截至发稿未获回复。同日下午，记者致电王建英旗下的私募基金，接线人员表示已记录联系方式并转达，但截至发稿仍未获反馈。

百亿私募的陨落：从巅峰到异常经营

根据过往公告及公开资料，王建英生于1972年7月，籍贯青海海南藏族自治州共和县，拥有硕士学历。

王建英的职业生涯始于大型央企。据中国证券投资基金业协会备案信息，1993年9月，他进入中国水利水电建设集团经营办任职，后升任副主任，在该体系内深耕近9年。

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2002年5月，王建英离开体制，赴青海西宁九菱有限公司出任总经理，在西北市场历练五年。

2007年，他转战北京，创办北京德瑞世通工业设备租赁有限公司并担任总经理。天眼查数据显示，该公司后逐步发展为北京德瑞世通工业集团（简称“德瑞世通”），成为王建英产业布局的重要平台。同年，远在宁夏平罗的东泰能源注册成立，为其日后的产业版图埋下伏笔。

王建英商业生涯的高光时刻，出现在私募股权投资领域。

2012年5月，王建英创立北京疆亘资本管理有限公司（简称“疆亘资本”），出任法定代表人、董事长及总经理，正式进军一级市场。股权穿透来看，王建英直接持有百隆百力（北京）物资设备有限公司55%股权，而百隆百力持有疆亘资本65.24%股权，因此王建英为疆亘资本的实际控制人。

在一级市场上行周期中，疆亘资本曾跻身百亿私募行列。据其官方公众号2023年底披露，彼时公司拥有超300人的投研团队，管理总规模超100亿元，服务项目超80个，并荣获“融资中国2021年度中国最佳S基金投资机构”、“FOFWEEKLY2021年度投资机构S基金TOP20”等荣誉。

疆亘资本的投资版图星光熠熠，涵盖半导体领域的摩尔线程-U(688795.SH)、佰维存储(688525.SH)、颀中科技(688352.SH)、燧原科技，人工智能领域的优必选(9880.HK)，以及医药赛道的东阳光药(6887.HK)、叮当健康(9886.HK)等知名企业。

然而，随着时间推移，疆亘资本日渐式微。

中国证券投资基金业协会最新公示信息显示，截至2025年底，疆亘资本的管理规模已滑落至0-5亿元区间，与两年前的百亿规模判若云泥。人员方面，公司全职员工仅剩17人，其中仅9人拥有基金从业资格，曾经的300人投研团队大幅缩水。

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产品端的颓势更为严峻。协会备案信息显示，疆亘资本旗下16只备案私募产品中，已有9只完成清算，另有产品“超过到期日3个月且未提交清算申请”。更严重的是，疆亘资本已被中基协列为异常经营机构。根据监管规则，该公司无法开展新的基金备案、关联方新设私募基金管理人登记及重大事项变更申请，主营业务实质上陷入停滞。

事实上，疆亘资本此前已暴露合规隐患。2021年，北京证监局曾对疆亘资本采取责令改正措施，指出其存在未按规定完成私募基金备案、销售过程中未全面履行投资者适当性核查义务等违规行为。

产业版图：新材料萎缩，无人机体量微小

尽管私募业务收缩，王建英的产业版图仍在扩张。

据自媒体梳理，王建英通过疆亘资本及旗下私募投资合伙企业不断拓展新赛道。虽无公开可信信息完整还原这一过程，但从结果看，其布局大致分为三大板块：德瑞世通、新三板公司堡垒智能（831720.NQ）以及海外资产。

德瑞世通下属企业中，除投资合伙企业外，还有两家实体企业。其中一家北京摩力云数据科技有限公司无公开市场信息，工商信息显示其员工数为0；另一家即本次收购*ST东智的主体——东泰能源。

根据公告，东泰能源深耕高端碳基新材料核心赛道，旗下拥有6家控股子公司，业务覆盖MOFs（金属有机骨架）超级电容材料、硅碳锂电负极、超高模量碳纤维、稀土浮选剂等细分领域，下游对接新能源储能、动力电池、航空航天及战略矿产深加工等高景气行业。

然而，东泰能源近两年业绩持续下滑。单体审计数据显示，2023年至2025年，东泰能源分别实现营收1.85亿元、2.07亿元、1.31亿元；净利润分别为1929.96万元、558.30万元、245.93万元。两年间净利润降幅接近87%，盈利能力大幅萎缩。

堡垒智能则是王建英通过并购获得的资产。

2015年1月20日，堡垒智能（原名诚赢股份）在新三板挂牌，控股股东为上海竞昀投资管理有限公司（简称“竞昀投资”），实控人为俞立军，主营节能照明器具。

上市后，诚赢股份与王建英迅速结缘。自2015年7月起，诚赢股份不断向疆亘资本借款，截至2016年12月累计借款825万元且未归还。2016年11月，诚赢股份发布易主公告，上海竞昀以每股1元价格转让463万股给杨楠，俞立军及盐城祖禾管理咨询有限公司分别转让32.5万股、17万股给王建英。交易后，杨楠与王建英构成一致行动人，成为新实控人。

此后，王建英通过一系列股权运作，最终成为诚赢股份唯一实控人。期间，他不断剥离旧资产、注入新资产，并于2025年3月将公司更名为堡垒智能。根据2025年年报，堡垒智能主营业务已变更为智能机器人、无人机的研发、制造和销售。

然而，堡垒智能新业务体量依然微小。财报显示，2025年公司新增无人机及配件收入300.29万元，整体营收仅492.08万元，净利润121.57万元。

关于海外布局，详式权益变动报告书披露了两家由王建英控制的境外主体：Singapore Linmu International Trading Pte.Ltd.（新加坡霖牧国际贸易有限公司）和Gage Capital Exempted Co.,Ltd.（疆亘资本豁免有限公司）。

公告指出，王建英通过Gage Resource Development Pty Ltd间接控制Golden Mile Resources Limited（ASX:G88）10.97%股份、Alice Queen Ltd（ASX:AX）43.39%股份，并通过Gage Capital LP持有Larvotto Resources Limited（ASX:LRV）9.34%股份。这三家公司均聚焦矿产资源勘探开发。

综上可见，王建英的产业资本虽多，但新材料业务面临下行困境，无人机业务体量较小，海外矿产资源的可利用性尚不明朗。

保壳难题：36个月不注资承诺下的博弈

更值得关注的是，根据公告，东泰能源明确承诺“暂无未来36个月内向上市公司注入关联资产的重组计划”，仅表示将在流动资金、企业管理、资产结构层面为上市公司赋能。同时，2026年的业绩承诺由转让方科翔高新承担，即上市公司全年主营业务相关营收不低于3亿元或扣非净利润转正，满足其一即可。

天使投资人、资深人工智能专家郭涛6月30日接受时代周报记者采访时表示，在无外部资产注入的情况下，*ST东智的内生经营保壳难度极大。一方面，公司2026年一季度仍处亏损状态，且需置出部分资产，可能进一步压缩营收规模，导致保壳核心指标承压；另一方面，若主营装备制造业务缺乏新订单或技术突破，仅凭现有业务难以快速扭亏，市场需求波动及成本上升等因素可能加剧经营压力。

不过，郭涛也指出，“36个月不注资”的承诺更多是监管要求下的合规表述，实质限制有限。新实控人可通过“体外培育+适时注入”的方式规避时限，或先以合作、托管等方式将产业资源与上市公司协同，待窗口期后再启动注入。其核心逻辑在于先掌控控制权，为后续资本运作铺路。