2026年7月，解禁港股市场迎来史上最大规模的洪峰好极解禁洪峰。据Wind数据显示，过境全年解禁市值预计高达1.55万亿至1.72万亿港元，阿里规模约为去年的押注三倍。中金公司最新研报指出，峰鸿下半年解禁压力显著，为坚其中7月与9月更是智嘉位居历史解禁规模前两位。

在这场资本大考中，解禁7月9日成为关键节点——两家港股AI标杆企业同日面临解禁考验：
* MiniMax：代表软件方向的洪峰好极生成式AI龙头，迎来上市半年期的过境首批大规模解禁。
* 极智嘉：代表AI机器人方向的阿里具身智能先锋，迎来上市一周年限售股解禁。押注

面对解禁压力，峰鸿两大阵营的为坚股东选择清晰可见：阿里巴巴与米哈游继续坚定押注MiniMax，而祥峰投资与鸿为资本则对极智嘉表现出强烈的长期看好。

股东提前“交卷”：解禁非终点，而是价值验证

尽管解禁日定在7月9日，但主要股东已在6月明确表态，展现出对长期发展的信心。

MiniMax：阿里与米哈游押注AGI上限

阿里巴巴明确表示，坚定看好通用人工智能（AGI）的产业变革，以及MiniMax在技术创新与商业化落地的核心优势。随着AI产业迈向规模化商业落地，中国AI企业迎来全球化机遇，阿里将持续深化与MiniMax在云计算、企业服务等领域的生态协同，助力其技术迭代与商业化提速。米哈游同样表达了长期陪伴成长的意愿。

极智嘉：祥峰与鸿为看重盈利验证

极智嘉的早期重要股东，如祥峰投资、鸿为资本等，在解禁前夕相继发声，看好公司长期前景。这种不约而同的选择指向一个共同判断：解禁只是时间节点，远非价值终点。

路径分野：MiniMax看上限，极智嘉看落地

两家公司的股东逻辑呈现出明显的差异化路径：

• MiniMax看上限：股东们押注的是软件赛道通向通用人工智能的想象空间。大模型的高天花板意味着征途刚刚开始，核心在于技术突破与生态构建。
• 极智嘉看落地：股东底气源于公司已实现盈利，商业化能力率先得到验证。

极智嘉的财务底气

2025年，极智嘉交出了一份稳健的业绩答卷：
* 营收：31.71亿元，同比增长31.6%。
* 毛利：11.25亿元，同比增长34.4%，毛利率提升至35.5%。
* 盈利与现金流：经调整净利润与经营活动现金流净额双双转正，分别达到4382万元和8566万元。

祥峰投资指出，在当前的港股机器人板块中，极智嘉实现了经调整净利润与经营现金流同步回正，实属罕见。凭借AMR领域连续七年全球第一的市场地位，极智嘉拥有持续提升的客户粘性与单客户价值，其“好赛道+龙头位+能赚钱”的组合成为资本市场稀缺配置。随着规模效应释放，未来有望进入利润加速释放阶段。

具身智能：从Geek+ Brain到Gino 1的产业化跃迁

如果说盈利是极智嘉股东信心的底座，那么具身智能则是其真正的增长曲线。

极智嘉并非传统的机器人公司，而是一家AI+机器人企业。其核心逻辑在于将感知、决策、执行串联成闭环，在真实物理环境中完成具有业务价值的作业。

鸿为资本的产业洞察

鸿为资本认为，极智嘉在具身智能方向的落地路径清晰。仓储场景作为具身智能率先验证的试验田，极智嘉凭借多年积累的机器人运营数据、对场景的深层理解以及解决方案的持续打磨，有望较快实现具身产品有效工业订单的转化。叠加全球市场深度布局，其在具身智能产业化浪潮中兑现业绩的可能性极高。

技术落地：Gino 1正式亮相

这一判断并非空中楼阁，已有实质性的技术成果支撑：
1. Geek+ Brain（2025年8月发布）：发布了具身智能基座模型及首个通用机械臂操作技术方案，系统性解决海量商品形态与材质差异带来的抓取难题，实现全品类、全场景的高适应性自动拣货。
2. Gino 1（世界人工智能大会亮相）：
* 具身大脑：深度融合多年工作数据与仿真强化学习，具备拣货、搬箱、打包、巡检等类人通用操作能力。
* 硬件配置：全栈自研三指灵巧手、仿人全关节力控双臂、多目视觉系统。
* 算力支撑：基于NVIDIA Blackwell架构的超强算力主控，为复杂物理交互提供完整闭环。

更重要的是，Gino 1并非实验室Demo，而是具备成熟量产能力、可直接投入规模化部署的生产力工具。

结语

对于MiniMax与极智嘉而言，解禁只是起点，真正的分水岭在解禁之后。
* MiniMax通向AGI的星辰大海，探索软件智能的无限可能；
* 极智嘉通向具身智能的产业沃土，深耕物理世界的商业落地。

两条路径，同样精彩。