沉寂已久的医药医药板块近期呈现显著回暖态势。在政策优化、获资产业催化及资金回流的金布局多重共振下，创新药板块表现尤为活跃。医药机构普遍观点认为，获资随着行业基本面持续改善与创新成果加速兑现，金布局创新药板块有望迎来新一轮估值修复行情。医药

资金持续加仓，获资医药ETF获青睐

近期，金布局创新药成为市场焦点。医药数据显示，获资截至6月29日，金布局多只医药相关ETF近一周录得资金净流入：

• 广发中证香港创新药ETF：近一周获资金增持 19.64亿元。医药
• 银华中证创新药产业ETF：获资金净流入 14.73亿元。获资
• 汇添富国证港股通创新药ETF：获资金净流入 13.68亿元。金布局
• 此外，广发中证创新药产业ETF、易方达沪深300医药ETF等产品亦获得资金加仓。

与此同时，板块赚钱效应显著释放。截至6月29日，部分创新药ETF近一周涨幅亮眼：

• 国泰上证科创板创新药ETF：上涨 11.03%。
• 汇添富上证科创板创新药ETF：上涨 10.97%。
• 天弘恒生沪深港创新药精选50ETF：上涨 10.84%。
• 富国中证沪港深创新药产业ETF、东财中证沪港深创新药产业ETF等产品涨幅均超过 9%。

市场人士分析指出，此前在科技成长板块持续活跃的背景下，医药板块经历了较长时间调整，整体估值处于相对低位。随着市场风格逐步趋于均衡，具备“低估值、高成长”属性的方向正重新吸引资金关注。

政策与产业催化共振，行业利好频现

消息面上，创新药行业正迎来多项积极催化，政策与产业端形成合力。

政策层面：
国家医保局公布2026年医保目录初审结果，共有 557个药品通过医保目录初审，54个药品通过商保创新药目录初审。这标志着“医保+商保”双目录谈判进入实质推进阶段。同时，预申报机制、8年价格保护等新机制同步落地，进一步完善了创新药支付体系，为创新药商业化提供了更稳定的政策预期。

产业层面：
利好不断涌现。近期多款创新药陆续获批上市。此前5月，中国创新药领域完成两笔超百亿美元的BD（商务拓展）交易，显示创新成果持续获得国际市场认可。此外，部分龙头医药企业二季度经营持续改善，进一步增强了市场对行业基本面的信心。

机构看好估值修复，行业迈入盈利兑现期

随着政策支持力度增强、创新成果加速兑现及企业盈利能力改善，市场对创新药行业长期发展的预期不断升温。

• 华宝基金指出，从交易层面看，年内市场风格割裂，以AI为代表的科技公司虹吸资金，导致医药板块股价与基本面显著背离，超跌低估属性突出。在存量资金博弈格局下，结构性轮动或为板块带来估值修复动能。
• 华夏基金表示，随着AI交易拥挤度持续提升，部分资金或寻求低位板块进行高低切换，创新药或迎来新的配置窗口。

基本面数据支撑：
Wind数据显示，2026年一季度，科创板28家创新药公司合计实现营业收入约 192.33亿元，净利润 19.94亿元。行业整体跨过盈利拐点，在2025年高基数基础上营收续增超 30%。头部创新药企正从“预期定价”走向“业绩兑现”，行业逐步迈向“盈利兑现+高速增长”的发展阶段。

估值与资金面信号：
当前医药生物板块整体市盈率约 30倍，处于2010年以来历史分位的 20%以下；市净率处于历史分位的 3%以下。在此背景下，上市公司回购持续增加，资金端出现明显加仓信号：

• 2026年一季度，公募基金医药持仓比例回升。
• 剔除纯医药主题基金后，普通主动权益基金也在持续加仓创新药、CRO赛道。

机构资金正逐步布局医药板块，看好其长期配置价值。