6月A股行情在科技股的顶流狂欢中完美收官。当月金股表现极为抢眼，月只月金雅克科技、金股技仍国瓷材料、翻倍国际复材三只个股涨幅双双突破100%，股名中科飞测紧随其后，单出涨幅接近97%。炉科

随着7月券商金股名单陆续披露，顶流市场风向出现微妙变化。月只月金虽然AI产业链依然是金股技仍机构配置的核心锚点，但医药与券商板块的翻倍关注度显著升温，科技“一家独大”的股名格局正在松动，机构布局趋向多元化。单出展望7月，炉科机构共识在于：科技的顶流中长期投资价值未变，但短期市场存在再平衡需求，低位板块与红利策略值得警惕。

6月回顾：科技主导，金股业绩炸裂

回顾6月，A股延续科技主线，市场结构分化加剧。科创50单月暴涨26%，续创历史新高；创业板指上涨7.55%，强势站上4300点；上证指数与沪深300也实现小幅收涨。

从金股表现来看，6月的强势标的高度集中在电子及AI上游材料领域。根据Wind数据，6月“最牛金股”诞生于中银证券推荐的雅克科技，当月涨幅高达109%；由中泰证券、东北证券共同推荐的国瓷材料排名第二，单月上涨近104%。此外，长江证券推荐的国际复材、天风证券推荐的中科飞测，分别在6月录得约100%和97%的惊人涨幅。

其他表现亮眼的金股还包括：
* 建滔积层板（光大证券、海通国际推荐）：大涨83%
* 亚翔集成、兆易创新、中国巨石、火炬电子：单月涨幅均超70%

券商金股组合收益排名

根据每市APP数据，各券商金股组合在6月表现优异，头部效应明显：

1. 东北证券：以27.56%的单月收益位居榜首。其推荐的国瓷材料、亚翔集成分别上涨约104%、80%，贡献巨大。
2. 平安证券：以26.97%的收益排名第二。推荐个股中，中国巨石、北京君正、芯原股份涨幅均超50%。
3. 中邮证券：以21.36%的收益率排名第三。
4. 浙商证券、中国银河证券：紧随其后，收益率均约为18%。

拉长至上半年维度，券商金股普遍展现出显著的超额收益能力。平安证券金股组合上半年累计收益率高达47.83%；中国银河证券、招商证券分别以38.89%、38.05%位列第二、第三；东北证券以35.31%排名第四；东吴证券、东兴证券均录得超29%的收益率，分列第五、第六。

数据来源：每市APP

7月金股前瞻：AI仍是核心，医药券商迎增量机会

进入7月，新一期券商金股名单密集出炉。从已披露的组合来看，AI算力产业链依然是最核心的配置方向，但行业布局呈现出更加多元化的特征——医药、券商等板块的推荐热度明显升温，科技独大的格局有所松动。

1. AI算力：龙头依旧，材料端受捧

• 中际旭创：依然是7月人气最高的金股，被兴业证券、国联民生、西部证券等多家券商列入组合。西部证券指出，作为全球AI数据光模块龙头，公司受益于算力需求持续高增，且二季度财报披露将成为短期催化。
• 中国巨石：凭借“AI高端电子布”逻辑获得浙商证券、国金证券等多家券商青睐。浙商证券分析认为，AI相关高速高频PCB需求爆发，高端电子布供不应求局面有望延续至2027年；随着头部企业资源向高端产线倾斜，普通电子布产能被动收缩，上半年已实现连续涨价，下半年仍有提价预期。

2. 半导体：覆盖面最广的科技细分

半导体板块热度居高不下，是7月覆盖面最广的科技细分方向。华虹宏力、海光信息同时被多家券商推荐。中微公司、澜起科技、北方华创、盛科通信-U、中芯国际、奥来德、寒武纪等也被部分券商纳入7月金股名单。

3. 医药板块：景气修复获认可

医药板块关注度明显提升，成为7月金股中仅次于科技的增量方向。

• 药明康德：获得中泰证券、开源证券、国金证券三家共同推荐。该股6月大涨超20%，股价创下2022年以来新高。国金证券认为，作为全球领先的一体化新药研发与生产服务平台，公司一季度业绩超预期，二季度业绩有望成为短期股价催化剂。
• 凯莱英：被兴业证券、浙商证券同时推荐。
• 科伦博泰生物：获得不少于2家机构推荐。

整体来看，创新药及CXO赛道的景气修复正在获得更多机构认可。

4. 券商板块：重估逻辑显现

券商板块的配置价值也在被更多机构重视。广发证券、招商证券均获得不少于2家券商联合推荐，国泰海通也被部分券商纳入7月金股组合。

• 招商证券：推荐逻辑在于其持有的长鑫科技股权存在显著重估空间。
• 国泰海通：受益于一级市场投资聚焦国家战略方向，科创领域增厚收益的逻辑有望延续。

数据来源：Wind

策略展望：科技仍为焦点，短期再平衡呼声渐起

回顾二季度，以光模块、存储芯片为代表的AI科技板块走出持续上升的趋势性行情，但临近年中，板块波动率明显升高。展望7月，综合各券商首席策略分析师的观点，机构虽仍看好科技板块的中长期价值，但不少分析师建议，可适当配置低位行业或红利方向以平衡持仓。

观点一：高景气方向仍是焦点，但需警惕极值

国联民生证券策略首席分析师邓宇林认为，高景气方向集中于AI硬科技、新能源及部分周期行业，在市场调整后，相应行业或仍有再度上行的动力，仍是市场焦点。但前期成长反弹的幅度和斜率已近历史极值，且海外同步调整，下一轮行情或需等待，可先配置低位或红利方向，待市场调整完成后再加仓成长。

观点二：AI未至滞胀，关注“错杀”机会

国金证券策略首席分析师牟一凌认为，AI硬件受益于产业浪潮带来的短缺与涨价，是科技股在高利率下仍强势的主因，AI投资链处于“过热”但未至滞胀。在未见滞胀信号前，可继续布局通胀来源，如半导体/AI材料、设备及制造。此外，从赔率看，关注中报季传统行业中可能超预期方向的“错杀”机会。工业企业利润数据显示，化工、有色利润增速仍高；业绩预告也显示，锂电、化工等部分企业存在超预期兑现。

观点三：AI叙事面临悖论，价值与成长需分化

西部证券首席策略分析师曹柳龙指出，过去一年半AI与“涨价”行情基本五五开，但二季度AI“抱团”已较极致，AI叙事面临资本逻辑与商业模型的悖论。即便美伊和平协议落地，美债利率或仍处于高位，对极致成长风格构成压制。他还表示，AI尚未泡沫化，成长投资者需接受算力硬件（通信设备/半导体/存储）的高波动性；价值投资者则应把握PPI涨价链（煤炭/石油/化工/新能源），同时耐心等待下半年资产负债表修复驱动的CPI涨价链（地产/白酒等）。

观点四：调整后科技行情或更强

也有分析师力挺科技板块。开源证券首席策略分析师韦冀星认为，调整后，科技行情或会更强。配置上，建议关注：
1. 科技内部盈利验证和边际改善方向（国产算力、半导体）；
2. 科技外溢的新景气方向（电力设备、电力、能源金属）；
3. 具备叙事扩张能力的新方向（商业航天、低空经济、机器人）；
4. 阶段性再平衡中修复弹性较大的方向（有色、化工、机械设备）。