昨日，惊魂受投行“唱空”报告影响，从暴SK海力士股价暴跌逾15%，跌到跌这一波动不仅重创韩国股市，上涨更波及当晚美股存储板块。再暴刚登陆美股的惊魂SK海力士（ADR）一度逼近破发，而闪迪（SanDisk）同期跌幅亦超过12%。从暴

剧烈波动还引发了韩国股市对杠杆ETF风险的跌到跌担忧，投资者情绪如同坐过山车般起伏不定。上涨

然而，再暴今日韩国市场开盘后，惊魂SK海力士迅速迎来反弹。从暴截至发稿，跌到跌其股价已回升逾2%。上涨

正如俗语所言：“牛市多暴跌。再暴”

对于此类处于高位的热门标的，暴涨暴跌往往成为常态。这并非需要复杂的量化模型来解释，从行为金融学的视角便足以洞察其背后的逻辑。

以SK海力士为例，包括三星电子、美光、闪迪等同板块公司，过去半年股价大幅上涨带来的显著财富效应，极易诱发投资者的“FOMO”（错失恐惧症）心态。这种心态本质上是“羊群效应”的体现：

• 场外资金：容易将回调视为上车良机，急于追高。
• 场内获利盘：早期埋伏的投资者因获利丰厚，倾向于落袋为安。

于是，股市演变成钱钟书笔下的“围城”——城内的人想出来，城外的人想进去，彼此互称“傻瓜”。

当然，这仅是调侃。回归专业与理性视角，当前行情更大概率将维持高位震荡态势。

即便市场存在泡沫，崩盘也极少一蹴而就。去泡沫通常是一个缓慢且反复的过程，因为市场参与者众多，行为模式千差万别，难以形成整齐划一的抛售或买入动作。此外，还需考量监管态度及具备定价权的大型投资机构等因素，过于剧烈的市场调整对这些主体而言并非利好。

目前市场观点分歧明显，无论是针对SK海力士、其他同类巨头，还是整个存储芯片板块，多空双方观点针锋相对：

• 看空方：昨日韩国券商发布报告唱空SK海力士。
• 看多方：专注于半导体与AI基础设施的顶级研究机构SemiAnalysis发布题为《在他人恐惧时保持贪婪：SK海力士的DRAM定价与盈利依旧强劲》的报告，指出SK海力士2026年第二季度及未来的DRAM盈利能力依然强劲。
• 上调评级：研究机构Evercore ISI将闪迪的目标价从1400美元大幅上调至3100美元，维持“跑赢大市”评级。分析师Amit Daryanani认为，市场低估了闪迪未来几年盈利与自由现金流的持久性，也低估了其在供需失衡持续至2027年的背景下，进一步提升价格的能力。

可谓你方唱罢我登场，市场争论热闹非凡。

至于孰是孰非，仍需市场时间验证。可以肯定的是，围绕存储芯片板块的博弈将持续存在。在剧烈波动的当下，投资者亟需提升深层次的投研能力。

套用巴菲特的“能力圈”理论：固守舒适圈虽显懒惰，但若随意涉足能力圈之外，失败与亏损便会不请自来。